仓储零卖巨头Costco Wholesale股价在5月19日往复中波及1096.50好意思元的历史新高，年内累计涨幅已当先25%，公司市值升至约4850亿好意思元。

　　Q2财报奠定飞腾基础，销售势头强劲

　　本轮飞腾的坚实撑执来自公司3月5日发布的2026财年第二季度财报。当季营收达696亿好意思元，同比增长约7.4%，越过市集预期的692.5亿好意思元；每股收益4.58好意思元，一样高于预期的4.55好意思元。会员费收入增长13.6%至13.55亿好意思元，群众付费会员增至8210万，好意思国和加拿大续费率富厚在92.3%的高位。

　　销售数据执续强劲。4月净销售额同比增长13%至239.2亿好意思元，电买卖务成为热切增长引擎，第二季度数字渠说念可比销售额大增22.6%。瑞穗金融集团4月将主见价上调至1100好意思元，守护“跑赢大盘”评级，指出燃油业务和商品均价飞腾对同店销售增长孝敬权贵。

　　拆股揣度升温，历史标明概率不高

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　　股价冲突四位数后，市集对Costco实施拆股的揣度光显增多。Costco历史上仅进行过三次拆股：1991年2拆1、1992年3拆2、2000年2拆1。尔后26年间，尽管股价执续攀升，公司再未进行任何拆股操作。

　　分析东说念主士对此意见不合。一方觉得，现时散户可通过零股往复落拓购买高价股，拆股的实质必要性已大幅镌汰；高股价自己反而是惩办层对公司价值有信心的信号。另一方则指出，拆股有助于镌汰感情门槛、增多流动性，且公司账上执有约170亿好意思元现款，皇冠体育(CrownSports)官网不抹杀在拆股同期派发相配股息的可能性。

　　估值争议：52倍市盈率“圆善订价”了吗？

　　股价飙升使估值问题成为市集最大争议点。现在Costco转念市盈率约52至57倍，前瞻市盈率约46倍，确实是标普500指数均值约25倍的两倍。历史比拟泄漏，这一估值水平接近其10年历史中位数的两倍。

　　Wedbush Securities分析师指出，Costco现在处于“为圆善订价”景况，市集已为其设定了极高的欲望值，任何同店销售增速的轻飘放缓或续费率的小幅下滑，齐可能激勉权贵的估值压缩。可是，执续的浪掷者流量、订价权以及会员格式的防护性特征，使其在不笃信的经济环境中执续蛊卦寻求“安全港”的机构资金。

　　机构主见价不合，里面东说念主士减执引温顺

　　华尔街分析师对Costco后市主见存在不合，但举座偏向乐不雅。德结识银行主见价1106好意思元，高盛1088好意思元，好意思国银行最为乐不雅，给出1185好意思元的主见价。不外，以前三个月内有四位施行副总裁以991至1003好意思元的价钱减执了股票，这一里面东说念主士卖出活动被部分严慎派投资者视为警示信号。

　　概述来看，Costco的基本面还是塌实，但现时估值已充分反应了将来多年的增长预期。能否在保执会员高续费率的同期评释其50倍以上市盈率的合感性，将是决定该股下一阶段发扬的关节。

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背负剪辑：张俊 SF065huangguan体育app